图表内容
图表1：信用修复伊始，稳增长相关融资增多
2.0
季度净融资同比变化
(万亿元)
1.6
1.2
0.8
0.4
0.0
-0.4
-0.8
-1.2
■城投债净融资同比
口地方债新券同比
国金证卷研究所
信用修复伊始，稳增长相关融资增多
研究报告节选:
以社融增速阶段性低点、至高点来刻画信用环境的修复进程，自 2011 年来一共经历 4 轮。分别是 2012 年 5 月至 2013 年 4 月、2015 年 5 月至 2016 年 4 月、2020 年 2 月至 2020 年10 月，以及 2021 年 10 月至 2022 年 8 月。每轮信用修复都始于稳增长加力，政府债券融资放量。本轮也不例外，政府债券融资自 2021 年底加码，2021 年 10 月至 2022 年 6 月政府债券融资合计 7.3 万亿元、占同期新增社融 26%以上，带动社融增速自 10%抬升至 10.8%。最后更新: 2023-02-07
相关行业研究图表
时隔16个月，社融槽速掉至历史低，点
运输设备、酒饮料等明显高于行业平均水平
2023年运输设备等行业央企扩表空间较大
中上游制造业留抵退税返还金额较大
稳增长力度持续加码
结构性货币政策工具或仍加力
图表1：信用修复伊始，稳增长相关融资增多
2.0
季度净融资同比变化
(万亿元)
1.6
1.2
0.8
0.4
0.0
-0.4
-0.8
-1.2
■城投债净融资同比
口地方债新券同比
国金证卷研究所
