图表内容
图表4各板块破发率一览
总破发率
主板
科创板
创业板
精选层/北交所
0.0%
0.0%
1.0%
1.2%
1.4%
0.0%
4.4%
0.0%
0.0%
0.0%
50.0%
4.2%
0.0%
6.2%
3.0%
14.6%
28.3%
0.0%
39.5%
20.0%
50.6%
研究报告节选:
注册制下破发概率提升,承做/承销重要性提升。参考科创板注册制,2022 年科创板破发率为 39.5%,而主板为 0%,差异主要是注册制采用更加市场化的询价机制,取消了原来 23 倍市盈率的限制强调信息披露,重要节点全公开,赋予市场更大的定价权。科创板注册制下市盈率以机构投资者为参与主体的询价机制。本次主板开启注册制后,破发率可能会明显提升,但长期看利好于市场生态的搭建,使得上市主体、中介机构、投资机构进一步提升决策的谨慎性。定价能力偏弱的券商将面临较大的业务挑战。