图表内容
图1：国内偏股基金的主动管理总体具有超额收益
超额收益
一—一中证A股一一万德偏股混合型基金指数
5.25
4.5
3.75
2.25
1.5
0.75
-0.75
2008-12
2009-12
2010-12
2011-12
2012-12
2013-12
2014-12
2015-12
2016-12
2017-12
2018-12
2019-12
2020-12
2021-12
资料来源：Wind
中信证券研究部，
截至2022年末
国内偏股基金的主动管理总体具有超额收益
研究报告节选:
换个角度看，成熟市场例如美国，一个普遍的现象是主动权益管理基金整体无法跑赢标普 500 指数，但对比而言，国内偏股公募基金历史超额收益明显，参考下图，市场基准选择历史表现更强的 A 股全市场指数即中证 A 股指数，主动权益基金用万德偏股混合型基金指数作为代表，累计来看，主动管理具有明显超额收益。因此就定位相对收益的工具产品而言，国内主动权益公募基金的绩效是较为出色的。在逻辑上，大资管行业存在的问题，或者说改善空间，可能更多在其他环节，例如在财富管理环节，或者财富管理与投资管理的交互，即基金收益如何向投资者收益转化方面。最后更新: 2023-02-07
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图1：国内偏股基金的主动管理总体具有超额收益
超额收益
一—一中证A股一一万德偏股混合型基金指数
5.25
4.5
3.75
2.25
1.5
0.75
-0.75
2008-12
2009-12
2010-12
2011-12
2012-12
2013-12
2014-12
2015-12
2016-12
2017-12
2018-12
2019-12
2020-12
2021-12
资料来源：Wind
中信证券研究部，
截至2022年末
