图表内容
图8:23年美国可能继续去库存,24年可能会补库存
美国:库存总额同比
一美国:制造商库存同比
(%)
一美国:零售商库存同比
一美国批发商库存同比
23年美国可能继
续去库存
24年可能补库存
-6
-15
资料来源:Wind
天风证券研究所。
研究报告节选:
3、这其中的变数在于,每年 11-12 月,大家会开始提前展望下一年的经济情况,如果到了 23 年末,我们观察到中美库存周期都降到了比较低的位置,那么大家就可能提前展望24 年中美有可能形成共振补库存,对应经济可能有强复苏,类似于 16-17 年、20 年的紫色箭头模式,那么年底股债收益差就可能会突破均值进一步往上。但如果年底的时候,美国库存只下降到一半的位置,那么就暂时不能对 24 年的共振补库存有太高的期待。