图表内容
图表8：华北华东水泥生产分化映射两她地产投资分化
华北、华东地区的水泥磨机运转率和房地产投资增速
80%
20%
75%
15%
70%
10%
5%
55%
0%
5%
40%
-10%
华北磨机运特率
来源：Wind
国金证券研究所
华北华东水泥生产分化映射两她地产投资分化
研究报告节选:
2. 如何跟踪水泥的变动？ 水泥产销高度同步，生产指标主要映射下游需求的变动。从供给角度看，水泥作为标准化基础建材产品，生产技术成熟、不同企业间产品同质化程度高；同时，水泥行业长期存在产能过剩的问题，尽管行业大力实行产能置换、错峰生产等措施，但水泥行业产能仍处高位、实际产量占产能的比重持续走低、从 2011 年的 70.2%降至 2021 年的 67.7%；因此，水泥实际产量更多受基建、地产投资等需求端因素影响、是典型的投资驱动型产品；过往经验来看，以水泥产量为代表的供给指标与以水泥发运率为代表的需求指标变动具有明显的同步性。最后更新: 2023-03-06
相关行业研究图表
全国样本城市地铁客流量远超过往同期
水泥需求与库存指标呈明显的反向变动关系
B:二线城市二手房成交有所回落
华东水泥库存去化蒙于供需改善，华北刚不然
全国各线城市餐饮陕复强度明显提升
全国高炉开工率回升放缓
图表8：华北华东水泥生产分化映射两她地产投资分化
华北、华东地区的水泥磨机运转率和房地产投资增速
80%
20%
75%
15%
70%
10%
5%
55%
0%
5%
40%
-10%
华北磨机运特率
来源：Wind
国金证券研究所
