平台经济产业2020年相对全A走势与产业政策密切相关

研究报告节选:

流动性对新兴产业的作用是正向的，会议期间重点提及的新兴产业，在流动性较为宽裕、风格偏成长的时段里，跑赢的持续性较强。广义社融与 A 股估值存在较强的相关性，2020Q1 以来，信用扩张、广义社融增速上行带动 A 股估值提升，同时考虑“价”维度的参考指标，2020-2021 年期间，DR007 多数时段内位于OMO7D 下方，整体流动性环境较为宽裕，同期美债收益率也在处于相对低位，从风格上看成长优势明显。2020 年 4 到 6 月，中小成长明显优于大盘价值，与之对应的是两会后 30 个交易日内，信息技术、半导体、数字经济、创新药等产业的持续跑赢。2021 年 4-7 月成长风格整体相对价值风格分别录得 5.26%、2.72%、5.66%和 5.28%的单月超额，碳中和（包括风光储氢核）、智能制造、数字政府等产业环节及主题在两会后30 个交易日和两会后 90 个交易日的统计口径下均持续跑赢。

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最后更新: 2023-03-07

图表内容

图7：平台经济产业2020年相对全A走势与产业政策密切相关
1.5
11月11日，国家市场监督
3.1
1.4
国家市场监督管理局公布《<反
成长占优
价值占优
管理局公布《关于平台经
1.3垄断法>修订草案（公开征求意
济领域的反垄断指南（征
2.6
求意见稿)》
1.2
见稿)》，首次将互联网行业的
新兴业态纳入考量
两会提出：
发展平台经济、共享经济
强化反垄断，防止资本无序扩张1.1
.6
0.6
2020/01
2020/022020/03
2020/042020/05
2020/062020/07
2020/08
2020/09
2020/10
2020/112020/12
—平台经济超额收益（右轴）
一平台经济
一万得全A
资料来源：万得，国家发改委，中国政府网，国信证券经济研究所整理