次贷危机后，美国居民持有房产占比持续回落

研究报告节选:

第二，地产后周期时代，美国和日本居民部门均经历完整的缩表周期，政府部门进入了较长的扩表周期，杠杆率持续攀升。美国方面，次贷危机后，美国居民部门的杠杆率由 2007 年的 99.1%下滑至 2019 年的 75.3%，疫情以来有所升高，但很快又再次回落至 2022 年 6 月的 75.5%；日本方面，20 世纪 90 年代地产泡沫破裂后，居民杠杆率并未过快下行，直至 1997 年亚洲金融危机后才开始显著下降，至 2008 年 6 月，日本居民部门杠杆率降至 59.8%，此后基本围绕在 60%左右震荡，疫情以来杠杆率有所上行，截至 2022 年 6 月上行至 67.9%。