全球经济衰退，中国出口随全球贸易下滑而下滑

研究报告节选:

◼ 哪些行业受出口影响下行压力更大：电子、有色。需求弹性大且供给端可替代性高的行业出口长期动能不足。哪些行业在出口下行背景下韧性更强：新能源产业链。尽管海外需求总量边际减弱，但需求具有刚性的行业或延续出口景气，而国内技术优势领域也有望实现份额的替代性扩张。