利率上行和地产活动放缓|单位：%，

研究报告节选:

美国经济的放缓从实体需求放缓和资金流动性压力两方面驱动全球信用环境的收缩。从实体需求角度，我们已经注意到全球贸易活动的逐渐放缓影响，从欧洲到亚洲，而叠加着成本端的压力，进一步恶化了这些经济体的对外宏观账户。而从资金流动性的角度，在美国高利率环境下，利差驱动着资金进一步的回落，也形成了全球美元流动性的进一步紧缩现实，预计对于全球经济活动的负面影响也将进一步增强。