图表内容
图表9：芙长短偾利差维持上行，反肿经济悲观预期
10Y-2Y利差(%/右轴)
一10Y美债收益率
6.0%
2.5
2Y美债收益率
2.0
5.0%
1.5
4.0%
1.0
3.0%
0.5
0.0
2.0%
(0.5)
1.0%
(1.0)
0.0%
(1.5)
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芙长短偾利差维持上行，反肿经济悲观预期
研究报告节选:
2.1 美长短债倒挂暗示经济风险，“经济软着陆”下短端实际利率中枢或下移 从宏观经济指标观测：美长短债利差的不断扩大从货币价值角度印证了未来美国可能存在的经济衰退。从货币价值来分析，短期利率高于长期利率预示未来衰退风险，其内在逻辑在于市场对未来长期经济走势的预期不佳，转而对短期刺激做出反应，投资经济内生性增长的机会成本大于长期美债的经济增长收益与通胀溢价，长期利率低于短期利率。 图表9：美长短债利差维持上行，反映经济悲观预期最后更新: 2023-03-22
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世界黄金储备在08年金融危机后逐年提升
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10Y-2Y利差(%/右轴)
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6.0%
2.5
2Y美债收益率
2.0
5.0%
1.5
4.0%
1.0
3.0%
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