图表内容
图3:美团单均配送成本
单均配送成本:元
11.0
10.0
10.1
9.0
8.0
8.2
7.0
7.1
6.0
资料来源:美团财报,
浙商证券研究所
研究报告节选:
抖音外卖 UE 难以跑通或因低抽佣下难以覆盖配送成本。我们假设抖音外卖客单价为70 元(美团约为 50 元),佣金率 2.5%、每单配送费收取 5 元,配送成本按顺丰同城的 10元计算,计入销售费用的单均补贴按(客单价*4%*20%)计算,则抖音外卖单均亏损 3.81元,亏损率 56.4%。从配送成本反推客单价看,10 元配送成本对应我们估算的 9.6%变现率,需要 103.7 元客单价才能覆盖配送成本,而这个客单价层面订单是较为有限的。实际上,外卖行业如果不具备规模优势很难盈利。以外卖行业排名第二的饿了么为例,根据阿里业绩会信息,截止 22Q4 虽然饿了么 UE 层面已经转正,但阿里本地生活 EBITA 亏损率仍高达 24%。