万得全A指数与修正股权风险溢价ERP

研究报告节选:

宏观拷问一：周期的方向重要，还是斜率重要？结论：在拐点区域，周期的方向更重要；在中枢区域，周期的斜率更重要。◼ 2022年11月，是个重要的周期拐点，我们在《攻守之势，易也》中提出，三大贝塔转向引领A股攻守转换。◼ 就周期的方向来说：国内，弱复苏or强复苏？都是复苏。海外，硬着陆or软着陆？都是着陆。◼ A股也类似，ERP的极值区域（2022年11月）主要看基本面的方向；接近中枢时（当前）自然要看节奏与斜率。