图表内容
图28.工业企业产成品存货与ROE变化趋势（%)
一工业金业：营业收入：累计同比
一工业企业：产成品存货：同比
工业金业：利润总颜：累计同比（右轴）
目前利润同比
加速下滑，降
幅环比1-2月有
收窄，加速
去库仍在进行。
9.10
21.7
-100
80-104
80-6104
60-1204
20-2202
或科来源：Wind
安信证茶研究中心
工业企业产成品存货与ROE变化趋势（%)
研究报告节选:
那么，当前 A 股 ROE 的底部在哪里呢？一个最直观的办法就是去观察工业企业库存与 A 股ROE 之间的关系。目前 A 股存货水平虽处于低位（同比-1.33%），处于主动去库存状态，与其高度相关的工业企业库存 3 月水平位于 9.1%相对高位水平。我们推断在弱复苏环境下库存去化的节奏会被延缓，后续库存进一步回落的被动去库存会压制 ROE 的回升，致使本轮资产周转率的回升会相对滞后 ROS 回升 2-3 个季度，预计 A 股 ROE 的回升在 Q3 甚至更晚些时候出现。最后更新: 2023-05-08
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图28.工业企业产成品存货与ROE变化趋势（%)
一工业金业：营业收入：累计同比
一工业企业：产成品存货：同比
工业金业：利润总颜：累计同比（右轴）
目前利润同比
加速下滑，降
幅环比1-2月有
收窄，加速
去库仍在进行。
9.10
21.7
-100
80-104
80-6104
60-1204
20-2202
或科来源：Wind
安信证茶研究中心
