图表内容
图13：若不新增政策性金融工具，不同卖地收入下滑对应的2023年基建投资增速
7%
6%
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2020年基建投资增速(8)
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.12000
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2023年土地出让收入较2022年变化（亿元）
资料来源，Wind
天风证券研究所
若不新增政策性金融工具，不同卖地收入下滑对应的2023年基建投资增速
研究报告节选:
在不新增政策性金融工具的情况下，如果全年土地出让收入下滑 1.7 万亿元，则全年基建增速可能仅有 2%左右；即使按照我们年初预测，全年土地出让收入最终下滑 1.2 万亿元（详见《算算今年的财政空间——2023 年财政政策展望》，2023.2.22），基建增速也仅有最后更新: 2023-05-23
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4月上旬开始，石油沥青开工率大幅回落（单位：%）
3月下旬开始，螺纹钢表观需求量明显下滑（单位：万吨)
3、4月，国内挖掘机销量弱于往年同期（单位：台）
若全年土地出让收入持平去年，需要1-4月占比下降到17.5%左右
今年以来，交通运输方面的财政支出持续负增长（单位：%）
4月，一般预算支出中，基建类占比较去年同期下降0.8pct(单位：%)
图13：若不新增政策性金融工具，不同卖地收入下滑对应的2023年基建投资增速
7%
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2020年基建投资增速(8)
4%
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2023年土地出让收入较2022年变化（亿元）
资料来源，Wind
天风证券研究所
