美国、英国、新加坡放开后失业率持续改善

研究报告节选:

二、多一些耐心 目前国内经济的青黄不接，符合海外疫后共性特征。中国的复苏进程与海外各国的疫后表现较符合。工业生产经过短期的脉冲之后出现了回落，3 月工业增加值两年复合当月同比（下同）4.4%，4 月为 1.3%，符合海外短期脉冲后回落特征：放开 3 个月内脉冲式上行，3 至 6 个月回归至疫情前中枢。4 月国内社零两年复合同比增长 2.6%（前值 3.0%），显示消费复苏较为缓慢，同样符合疫后全球消费呈现的非常缓慢的复苏特征，但海外经验表明消费的持续性好于生产。海外放开后消费恢复进程长达一年到一年半，同比高点均值处于 15-20%区间，增长中枢略高于疫情前水平。当前国内消费修复进程缓慢，主因就业和超额储蓄仍未明显改善。近两月国内储蓄存款同比小幅回落，从 2 月 18.3%、3 月18.1%持续回落至 4 月 17.7%，城镇调查失业率从去年 11 月放开前 5.7%回落至 4 月 5.2%，均带来一定的积极信号，但由于持续时间较短且变化幅度相对较小，后续仍需持续跟踪其斜率变化。