图表内容
图表2经济增速低于年初目标，央行降息概率抬升
6.
6.0
.0
4.0
3.0
60-7002
60-2202
经济增速与目标差值
1年期MLF利率
(%
右轴】
wind
华创证券。注：
一年期MLF根据1~3年中长期贷款刊率回测得到历
经济增速低于年初目标，央行降息概率抬升
研究报告节选:
经验总结：①2008 年以来，当季 GDP 高于年初目标 0.2%以上时，央行从未降息。②2015年之前，如果单季经济增速低于年初目标，央行必降息；2015 年之后，即便单季经济增速低于年初目标，全年能达成目标的情境下，央行也不一定降息。最后更新: 2023-05-31
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降息概率与降息的关系
产能利用率明显回落，央行降息概率增加
票据融资占比回正且大幅抬升，央行降息概率拾升
利率传导示意图
图表2经济增速低于年初目标，央行降息概率抬升
6.
6.0
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4.0
3.0
60-7002
60-2202
经济增速与目标差值
1年期MLF利率
(%
右轴】
wind
华创证券。注：
一年期MLF根据1~3年中长期贷款刊率回测得到历
