图表内容
图表3内生经济动能明显掉档，央行降息概率抬升
55%
持平
降息
持平
45%
35%
25%
15%
5%
-5%
-15%
0-702
20-0202
20-2202
21-2202
一顺周期：2021年、
2023年为两年平均
一逆周期：2021年、
2023年为两年平均
一1年期MLF利率
(%
右轴)
wind
颁周期为出口、社零、制造业投资：
内生经济动能明显掉档，央行降息概率抬升
研究报告节选:
历史数据回测来看，2008 年 9 月~12 月的降息周期，顺周期增速均值从 19%回落至 6%；2012 年 6 月~7 月的两次降息对应顺周期增速均值从 17.9%回落至后续的 14%；2014 年11 月~2015 年 10 月，顺周期增速均值从 11%回落至 7.4%。2019 年 11 月降息，顺周期增速均值从 6%回落至 4%左右。最后更新: 2023-05-31
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图表3内生经济动能明显掉档，央行降息概率抬升
55%
持平
降息
持平
45%
35%
25%
15%
5%
-5%
-15%
0-702
20-0202
20-2202
21-2202
一顺周期：2021年、
2023年为两年平均
一逆周期：2021年、
2023年为两年平均
一1年期MLF利率
(%
右轴)
wind
颁周期为出口、社零、制造业投资：
