【行业研究报告】公用事业-环保和公用事业2021年年报及2022年一季报总结

环保和公用事业2021年年报及2022年一季报总结
►2021年环保行业营收增速扩大，在SW31个行业
中排名中上游。
中排名中上游。
2021年，环保行业实现营业总收入合计3217.79亿元，较去年
增长16.30%，实现归母净利润合计为236.13亿元，同比增长
3.88%。由于2020年环保行业受疫情影响，营收和利润基数较
低，2021年环保行业从疫情中恢复，营收增速较2020年增加
了6.12pct，在所有SW31个行业里排名第13位，处于中上游
水平。归母净利润增速较去年同期的-5.75%，增加9.63pct，由
负转正，但仍处于所有SW行业里的中偏下水平。2022年
Q1，环保行业实现营业总收入合计673.51亿元，较去年同期
增长5.27%，实现归母净利润合计为58.49亿元，同比减少
18.19%。2022Q1受大宗商品上涨，通货膨胀，叠加疫情反复
等影响，环保行业营收和利润增速均出现明显下滑，其中营收
增速较去年同期下滑38.09pct，利润增速较去年同期下滑
98.56pct。
►电力行业营收增速扩大，归母净利润大幅下滑。
2021年，电力行业合计实现营业收入15196.49亿元，同比增
长23.26%，增速较2020年的0.27%，增长22.99pct。利润方
面，2021年电力行业共实现归母净利润422.06亿元，同比减
少64.41%，增速较2020年的23.11%大幅下滑89.52pct。电力
行业营收增速大幅提升，归母净利润增却大幅减少，主要原因
是在2021年四季度，动力煤价格快速上升，导致火电的发电
成本大幅提升，火电发电企业在四季度均出现大幅亏损，影响
了全年利润水平。2022Q1，电力行业实现营业收入4147.04亿
元，同比增长23.04%，实现归母净利润227.16亿元，同比减
少23.72%。在一季度，火电仍未摆脱发电成本过高的困境，
利润持续被侵蚀。
►环保行业配置比例稳中有升，2021年下半年公用
事业行业配置比例增幅明显。
2022Q1环保行业配置比例稳中有升。2022Q1，公募基金环保
行业配置比例为0.10%，同比增长0.03pct，环比上升
0.0024pct。进入2021年开始，在碳中和政策推动下，环保行
业配置比例呈上升趋势。2021Q3-2022Q1环保行业配置比例处
于近一年较高水平。2022Q1环保行业重仓股配置比例在31个
申万一级行业中排倒数第二位，仅领先于综合行业。近一年
来，公用事业配置比例呈现上升趋势，特别是进入2021年下
半年，配置比例大幅上涨。截至2022Q1，公募基金公用事业
行业配置比例为0.60%，同比增长0.35pct，环比小幅下滑
0.02pct。2021Q3-2022Q1公用事业行业配置比例处于近一年较
高水平。2022Q1，公用事业重仓股配置比例在31个申万一级
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