图表内容
图7:联邦基金期货FFF最新交易量与持仓量分布
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交易量(右)一持仓量
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资料来源:彭博,德邦研究所
研究报告节选:
我们将 FRBNY 提供的 ACM 模型展开做了深度分析。截止 5 月 20 日最新,模型显示美债未来第 1、第 2、第 3 年的风险中性利率分别为 1.35%、1.02%、0.21%,以 25bps/次为单位,分别对应未来第 1、第 2、第 3 年 5.4、4.1、0.9 次加息。此外 R 远期期限的远端趋平于 3.20%水平,暗示美债利率内涵的中性利率水平。