图表内容
■有色金属贸易
■铅精粉
■锌精粉
■银锭
■黄金
■其他
■再生新能源金属
14.06
16.91
10.71
22.18
35.43
15.05
25.42
17.49
17.05
21.72
30.23
51.37
7
1
40.18
8.12
2022H1
资料来源:公司公告,华安证券研究所
研究报告节选:
2022H1 银锭占比未显示;有色金属贸易占比逐年下降,由 2018 年的 47.19%下降为 2021 年的 4.19%;黄金和其他产品占比较小,再生新能源金属由于处于发展初期,占比同样较少。分利润来看,铅锌银业务贡献 90%以上利润。铅精粉利润占比最大,在 42%~67%之间波动,2022H1 占比达到 51.47%;锌精粉 2018 年占 30%左右,随后占比呈现先下降后上升的趋势,2022H1 回升到 28.62%;银锭比例同样呈现先下降后上涨,并于 2021 年达到将近 26%的占比,2022H1 则因销售周期而未贡献毛利润,主要集中在下半年释放利润。