中国：债市向股市切换

研究报告节选:

展望下半年，A股独立行情的支撑还在：中美资产周期错位（有底气应对外围扰动）、全A估值在历史均值附近（有较高的安全边际）、流动性较为充裕（宏观流动性：央行行长明确总量政策助力经济复苏，降准降息依旧可期，还有小微企业和绿色转型转贷款疏通宽信用通道；微观流动性：外资开启增量注入，破局存量博弈）、经济延续复苏（由于供应商配送时间指数是逆序指标，6月PMI被低估1个百分点，国常会调增8000亿元政策性贷款驰援基建，并推出3000亿元金融债券支持重大项目融资，增量政策扩基建稳增长）。