图表内容
图9:英搏尔各产品毛利率
100%
50%
0%
2022H1
50%
电机控制器
电源总成
一电驱总戒
DC-DC转换器
车载充电机
电机
资料来源:WND
英捋尔公告,德邦研究所
研究报告节选:
运营能力优化,归母净利润修复。公司的内部管理能力和市场运营能力在近三年来得到持续改善,2021 年公司管理费用为 0.38 亿元,占同期营业收入的 3.9%,同比减少 1.0 个百分点,2022 年上半年管理费用率降低至 3.2%;2021 年公司销售费用率为 3.8%,同比减少 1.0 个百分点,2022 年上半年销售费用率继续降低至 1.9%。公司研发费用占比呈有序降低趋势,主要系掌握的“集成芯”驱动总成系列技术日益成熟,2022 年上半年研发费用率为 8.4%。整体盈利方面,2021年公司归母净利润达到 0.47 亿元,同比增长 256.0%;由于已经度过产品研发、产能爬坡等底部阵痛期,并且成功奠定了坚实的客户基础,公司在 2022 年上半年实现归母净利润 0.27 亿元,同比增长 64.0%。预计新型总成类产品研发完备并配套下游车企后,公司归母净利润将会进一步增长。