公司2016-2021年分产品营收（单位：亿元)

研究报告节选:

饲料业务稳定贡献业绩，生猪、肉禽受周期影响大。2012-2018 年公司归母净利润从 2.38亿元增长至 5.52 亿元，2016 年以前公司主要业务为饲料生产，公司利润保持稳定增长；2019 后受养殖业周期影响，净利润波动加大，2019 年-2020 年受生猪和白羽鸡价格上涨影响，归母净利润大幅增长；2021 年生猪价格和白羽鸡价格持续下降，导致公司仅实现归母净利润 1.19 亿元，同比下降 90.40%。2022 年 2 季度起，受益于下半年生猪、肉禽行情好转以及饲料销量的大幅增长，公司由亏转盈。分毛利来看，饲料业务贡献毛利稳