图表内容
图2：科学仪器整体呈现较高增速持续增长
100%
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
40%
2023Q1
收入yoy
一归母净利润yoy
归母净利润yOy-剔除异常
数据来源：Wind、
各公司财报、开源证券研究所
科学仪器整体呈现较高增速持续增长
研究报告节选:
2022 年及 2023Q1 科学仪器类公司收入增速稳步增长，营业收入总额增长 19%和 10%，且利润表现好于营收。回顾过去几年，2020-2022 年科学仪器类公司收入均值分别同比增长 16%、22%和 19%，维持稳定的较高增速。利润波动幅度较大，主要由于营收规模较大的两家公司利润波动，包括从事生命科学仪器的聚光科技(2021-2022 年由于上海安谱和无锡中科光电不再纳入合并报表范围影响,计提商誉减值等因素导致)净利润持续下滑亏损、以及从事电子测量仪器经销为主的东方中科业绩异常波动(由于收购万里红公司并表经营业绩下滑、同时业绩对赌协议在 2022 年增加 10 亿元股权公允价值所致)，故后续进行剔除。若剔除这两家公司以及仪器模块公司思林杰，则 2020 年-2023Q1 科学仪器公司整体归母净利润增长 30%、0%、17%、81%，除 2021 年外整体稳定上升。本报告后续均使用剔除异常后的业绩数据分析。最后更新: 2023-05-08
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毛利率稳定在40%上方
毛利率稳定在70%，归母净利率重回30%以上
毛利率稳定在65%+，净利率出现下滑
科学仪器公司特点是中小规模、高毛利和高成长性
科学仪器子板块盈利在2023Q1普遍转好
2023Q1电子测量、生命科学均有较多公司实现15%以上较高收入增速
图2：科学仪器整体呈现较高增速持续增长
100%
80%
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-20%
40%
2023Q1
收入yoy
一归母净利润yoy
归母净利润yOy-剔除异常
数据来源：Wind、
各公司财报、开源证券研究所
