图表内容
图19:海天/中炬/千禾分季度毛利率变化
海天味业·中炬高新
千禾味业
50%
35%
30%
25%
20%
料来源;wind
国信证券经济研究所整理
研究报告节选:
新价盘将修复渠道利润提振渠道信心。海天 2017 年提价之后,其产品价格体系趋于稳定和透明,渠道利润逐渐被摊薄。根据我们的测算,海天的渠道利润率从 17 年的 39.8%下降至 20 年的 32.2%。由于 2021 年社区团购快速发展,叠加 2020 年和 2021 年春节期间经销商囤货较多,经销商更偏好周转更高的社